铁路改革影响长远

　　铁路改革带来的是资产重估和外延式增长两大核心逻辑。虽然短期很难影响到实际经营层面，但更加市场化的定价能力将是铁路行业最大的受益点。

　　《国务院机构改革和职能转变方案》近日正式公布。按照公布方案，铁道部将撤销，铁路系统实现政企分开。其中，政府职能并入交通部，并成立国家铁路局，而新组建的中国铁路总公司将承担企业职能。

　　中金公司研究报告指出，对上市公司而言，铁路改革带来的是资产重估和外延式增长两大核心逻辑。资产重估方面，关注重点在：1.价格的重估(大秦铁路[-1.79%资金研报]最为敏感);2.量的重估(铁龙物流[-4.59%资金研报]最具潜力);3.竞争力的重估(上市公司资产从建设成本、运距和规模优势上均具有较大竞争优势)。外延式增长方面，大秦铁路的优先度和兑现能力最强，因此大秦铁路仍是行业首选，铁龙物流和广深铁路[-2.94%资金研报]则存在交易性机会。

　　东北证券[-0.61%资金研报]研究报告认为，铁路体制改革对铁路上市公司短期影响主要体现在心理预期及消息层面，实质性影响有限。长期而言，运价改革推进应有利于相关上市公司，而未来可能的资产注入对相关上市公司的影响还要结合注入的资产质量、盈利能力、资产定价等因素综合判断，不能片面理解为利好。基于铁路改革的复杂性及长期性，建议理性看待铁路改革对相关上市公司的影响。在对铁路上市公司做出投资选择时，仍要以上市公司本身的长期竞争力、盈利能力及估值水平作为主要考量。关注大秦铁路、广深铁路和铁龙物流，重点关注大秦铁路。

　　长城证券研究报告表示，虽然短期影响到，但更加市场化的定价能力将是铁路行业最大的受益点。预计未来铁路货运将有更大幅度或频率的提价出台，客运则有可能通过控制供给来维持盈亏平衡。铁路行业将由此进入长期景气上升阶段。

　　东方证券研究报告也认为，未来运价改革与补贴机制最值得期待。建议重点关注货运运价弹性较大的大秦铁路和客运运价弹性较大的广深铁路。

　　行业评判

　　申银万国[-3.53%]适宜投资航空航天股

　　从未来产业发展方向和航空航天政策驱动、需求释放和资产整合三大催化剂的综合考虑出发，2013年是比较好的投资航空航天板块的时机。需要关注投资时钟和催化剂。该板块的投资时点集中于平衡市，而政策预期增强、需求释放、资产整合预期提升和特定的事件(发星、规划等)往往成为重要的催化剂。重点配置北斗导航产业链、航空发动机产业链，关注大飞机产业链和通用飞机产业链。

　　中信证券[-2.09%资金研报]4G设备投资有望暴增

　　2013年国内4G设备投资将呈现爆发式增长，本轮4G建设高潮将持续3年左右。早周期、业绩弹性高的网络规划服务厂商及无线配套(天线、射频等)厂商将最受益，推荐富春通信[-2.29%资金研报]、杰赛科技[4.30%资金研报]、宜通世纪[0.15%资金研报]、大富科技[5.00%资金研报];从业绩稳健性及可持续性考虑，传输厂商、网络优化厂商将是较适宜的投资标的，重点积极关注烽火通信[2.74%资金研报];在避开一季度业绩不确定风险的同时，推荐中兴通讯[0.91%资金研报];长期受益于数据消费繁荣的是信息服务企业，推荐网宿科技[2.41%资金研报]。

　　瑞银证券装饰园林投资规模上升

　　随着居民对生活环境要求不断提高及相关政策推动，中国园林绿化行业投资规模呈现出稳步上行态势。预计“十二五”末园林绿化市场规模将超4500亿元。目前行业估值仍低于历史均值，建议买入东方园林[-3.74%资金研报]、普邦园林[-2.37%资金研报]、铁汉生态[0.15%资金研报]三家各具特色的装饰园林股。

　　投资策略

　　中金公司3月下旬至4月初回升

　　由于CPI数据升幅略超市场预期，股市在短期内依然面临一定的变数和风险。中期的流动性和盈利面依然对股市有利，因此继续维持3月上中旬A股市场或以震荡盘整的态势为主、3月下旬到4月初再次迎来一波回升行情机会的观点。在基金高仓位和房地产调控的背景下，相对看多防御股。建议短期超配生物医药、食品饮料，以及前期涨幅不大的消费成长类股票。

　　长城证券3月下旬或适合积极操作

　　3月下旬可能是阶段性比较适合积极操作的时间点，原因有：1.4月1日起港、澳、台居民可正式投资A股，资金面向好;2.3月底，地方房地产调控细则出台，政策面的冲击暂时结束;3.3月经济数据大概率环比回升，且调控对房地产短期开工影响不大。

　　招商证券[-3.46%资金研报]市场仍有震荡整理需要

　　未来2～3个月，市场上升的驱动力将从春节前的估值修复切换到业绩复苏上，只不过目前尚需等待业绩复苏的信号。在此期间，市场仍有震荡整理的需要。从1～2月的经济数据来看，经济复苏大方向确定，不确定的是复苏的强度，尤其是房地产调控新政策出台后，投资者开始担忧调控对经济造成的负面影响。但调控的提前出台，有助于行情向纵深发展。调控的目的，还是在保持经济平稳增长的同时避免房地产泡沫和经济出现过热，这有助于延长经济复苏的时间。

　　渤海证券降低仓位守住胜利果实

　　尽管市场的上升动力逐步弱化，但是考虑到较为确定的经济弱复苏和尚未明显恶化的流动性，主导A股下行的利空因素尚属微弱，因此，整体而言3月份指数将维持震荡。在指数由逐级上行过渡到箱体震荡后，操作难度将有所提升，建议降低仓位至50%以守住胜利果实，并防御震荡风险。商业零售和部分机械类个股值得重点关注。另外可重点关注特高压输电通道建设加速对电气设备行业的利好影响，以及4G建设对通信设备行业的利好影响。此外，进入3月中下旬后，一季报预增概念股将逐步获得资金面关注，可提前布局。